Tesla ลดเป้างบลงทุนปี 2026 เหลือมากกว่า 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Tesla ปรับลดประมาณการค่าใช้จ่ายลงทุนหรือ capex ของปี 2026 ลงในรายงาน 10-Q ของไตรมาสที่ 3 โดยระบุว่าคาดว่าจะใช้เงินเกิน 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงจากเป้าหมายก่อนหน้าที่เคยแจ้งไว้ว่ามากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่เดือนเมษายน การเปลี่ยนแปลงนี้ปรากฏในเอกสารที่ยื่นในวันพุธ ไม่ได้ถูกระบุในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นที่เผยแพร่ในวันเดียวกัน

การปรับเป้าหมายการลงทุน

ก่อนหน้านี้ Tesla เคยคาดการณ์ค่าใช้จ่ายลงทุนของปี 2026 ไว้ที่ราว 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ต้นปี ก่อนจะเพิ่มเป็นมากกว่า 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนเมษายน ต่อมาในเดือนกรกฎาคม CFO Vaibhav Taneja ยืนยันตัวเลขดังกล่าว ขณะที่ Elon Musk เรียกปี 2026 ว่าเป็นปีที่มีการลงทุนขนาดใหญ่ การกลับมาใช้ตัวเลขใหม่ทำให้เห็นว่าแนวทางการลงทุนของบริษัทยังมีการเปลี่ยนแปลงอยู่บ่อยครั้ง

ตัวเลขที่ Tesla ใช้ไปแล้วในปีนี้อยู่ที่ 13.01 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แบ่งเป็นไตรมาสแรก 2.49 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไตรมาสที่สอง 5.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และไตรมาสที่สาม 4.73 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากต้องการไปถึง 25 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บริษัทต้องใช้เงินราว 12 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาสที่สี่เพียงไตรมาสเดียว ซึ่งมากกว่าไตรมาสที่ใช้เงินมากที่สุดในปีนี้เกินเท่าตัว ส่วนเป้าหมายขั้นต่ำใหม่ต้องการเงินราว 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในเอกสารระบุว่าการใช้จ่ายในปี 2026 มาจากโครงการด้านปัญญาประดิษฐ์ รวมถึงการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผลและศูนย์ข้อมูล ควบคู่ไปกับการขยายกำลังการผลิตในโรงงานและฝูงยานพาหนะที่บริษัทดำเนินการเอง

กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่ 3

ในไตรมาสที่ 3 Tesla รายงานกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 6.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกระแสเงินสดอิสระหลังหักค่าใช้จ่ายลงทุนที่ 1.53 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขนี้ขึ้นอยู่กับจังหวะเวลาของการจ่ายและรับเงินเป็นอย่างมาก หากไม่นับรายการเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียนที่ราว 2.59 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดอิสระของไตรมาสนี้จะติดลบประมาณ 1.06 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

รายการที่ช่วยเพิ่มกระแสเงินสดส่วนใหญ่มาจากบิลที่ยังไม่ได้จ่ายให้ผู้ขาย โดยเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น 1.92 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สินค้างจ่ายเพิ่มขึ้น 1.95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งรวมถึงรายการสินค้าที่ได้รับแล้วแต่ยังไม่มีใบแจ้งหนี้เพิ่มขึ้น 722 ล้านดอลลาร์สหรัฐ นอกจากนี้ รายได้รับล่วงหน้าเพิ่มขึ้นอีก 1.26 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนใหญ่มาจากธุรกิจแบตเตอรี่กักเก็บพลังงาน

อย่างไรก็ตาม รายได้รับล่วงหน้าบางส่วนยังไม่ใช่เงินสดจริง Tesla เปิดเผยว่าได้เรียกเก็บเงินจาก SpaceX เป็นจำนวน 588 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับแบตเตอรี่ Megapack ที่ยังไม่ได้ส่งมอบ และ SpaceX ยังไม่ได้ชำระเงินจำนวนนี้ ณ วันสิ้นไตรมาส ขณะเดียวกันรายการลูกหนี้การค้าก็เพิ่มขึ้น 565 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนรายการจ่ายล่วงหน้าและสินทรัพย์อื่นเพิ่มขึ้น 1.82 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหักล้างบางส่วนของกระแสเงินสดที่ได้มา

การกู้ยืมและสภาพคล่อง

การปรับลดเป้า capex เกิดขึ้นหนึ่งเดือนหลังจาก Tesla ลงนามในวงเงินสินเชื่อใหม่รวม 30 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ประกอบด้วยสินเชื่อเบิกถอนล่าช้า 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ครบกำหนดในปี 2029 และวงเงินหมุนเวียน 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่มาแทนวงเงินเดิม 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นไตรมาส Tesla ยังไม่ได้เบิกใช้วงเงินเหล่านี้ และมีเงินสดกับเงินลงทุนรวม 45.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

มุมมองจากแหล่งข่าว

แหล่งข่าว Electrek ระบุว่าวิธีบันทึกบัญชีในกรณีนี้ไม่ได้ผิดกฎ เพราะบริษัทเปิดเผยรายการต่าง ๆ ไว้แล้ว แต่ตัวเลขกระแสเงินสดอิสระที่พาดหัวข่าวอาจไม่สะท้อนผลประกอบการจริงของธุรกิจได้ดีนัก โดยกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 718 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งต่ำกว่าค่าตอบแทนในรูปหุ้นที่ 1.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ หากไม่รวมเงินทุนหมุนเวียน บริษัทมีกระแสเงินสดติดลบ

การปรับลดเป้า capex ผ่านเอกสาร 10-Q แทนจดหมายถึงผู้ถือหุ้นเป็นสัญญาณที่น่าสนใจ เมื่อหกเดือนก่อน Tesla เคยบอกนักลงทุนว่าปี 2026 จะเป็นปีที่ใช้เงินมาก ทั้งเพื่อสร้างโครงสร้างประมวลผล AI Optimus และ Cybercab ตอนนี้จึงมีความเป็นไปได้สองทาง คือโครงการบางส่วนอาจเลื่อนไปปี 2027 หรือบริษัทกำลังใช้เงินน้อยลงเพื่อรักษาสภาพคล่อง ซึ่งแหล่งข่าวเห็นว่า Tesla ควรชี้แจงให้ชัดเจน